在中國稀土行業(yè)的變遷之下，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深處的調(diào)整與升級。

據(jù)3月14日報道，分析師周三稱，中國于去年成為*大的稀土進口國。而在過去的幾十年里，中國一直是全球*大的稀土出口國。2018年稀土出口再創(chuàng)新高，較上年增加4%至逾53000噸。

而對于中國能成為世界上*大的稀土進口國，這是許多人始料未及的。其實，在中國從稀土出口*到進出口*的背景下，是經(jīng)濟、行業(yè)、企業(yè)三者螺旋式的改革與升級。

咨詢公司AdamasIntelligence的報告顯示，中國去年進口了41400噸稀土氧化物及氧化物當量，較2017年激增167%。并且，AdamasIntelligence還表示，稀土進口的急劇增加，主要是因為打擊非法稀土生產(chǎn)令國內(nèi)產(chǎn)量下降。

據(jù)Adamas的董事總經(jīng)理RyanCastilloux所說，中國稀土的進口主要是來自緬甸和美國的礦物和化學濃縮物。

幾年前，“黑稀土”的泛濫導致我國稀土行業(yè)長期處于供大于求的狀態(tài)，不僅造成了上游企業(yè)的不斷虧損，也對環(huán)境、經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展造成了巨大壓力。

隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級進入深水區(qū)，稀土的供應(yīng)開始受到政府的強力管制。稀土“打黑”和整合6大稀土集團等重磅政策頻繁出臺，帶來了我國稀土礦供應(yīng)持續(xù)收縮。進而推動我國的稀土礦開采行業(yè)人才流向東南亞、美國等地，推動當?shù)叵⊥敛蛇x技術(shù)大幅提升，進而成為我國的主要稀土礦來源國。

其中，緬甸和美國，就是這一輪行業(yè)整治下，稀土礦開采人員的主要流向國。這兩個國家，也因此成為了中國主要的稀土進口國。

但是從目前的情況來看，緬甸對中國稀土的進口開始受阻。緬甸稀土礦主要分布在板瓦地區(qū)，其原料產(chǎn)品碳酸稀土一直是國內(nèi)分離企業(yè)質(zhì)優(yōu)價廉的供應(yīng)源。

首先，緬甸從國內(nèi)供應(yīng)商大量進口稀土所用的輔料，制成碳酸稀土，然后出口到中國的稀土分離企業(yè)。

原本是一件合作共贏的貿(mào)易方式，卻在2018年年末發(fā)生了變化。

當時緬北軍區(qū)宣稱將對板瓦周邊中方開采稀土人員采取清整行動，再加上國內(nèi)分離企業(yè)交易談判等多維度問題。雙方產(chǎn)生了一些矛盾，為保護開采人員安全，開啟了邊防閉關(guān)。

2018年11月份，云南騰沖海關(guān)禁止緬甸所有資源類商品進口至中國，其中就包括稀土礦資源。

2018年12月14日，騰沖海關(guān)針對緬甸稀土礦通關(guān)，執(zhí)行期5個月，即2019年5月起將重新全面禁止緬甸稀土礦進口中國；同時原材料端只允許出口草酸和碳酸銨、不允許出口硫酸銨至緬甸，且具有進出口資質(zhì)的企業(yè)僅6家。

2019年2月14日，云南騰沖市政府已經(jīng)全面停止稀土有關(guān)的化工原材料出口到緬甸。受化工原材料出口影響，1月緬甸稀土礦開采逐步停產(chǎn)。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)推測，2018年我國從緬甸進口稀土精礦約2萬噸(折氧化物)，其中的鏑含量約600-700噸之間。而我國2018年的鏑產(chǎn)量約在2300左右(包括進口礦來源)，緬甸來源的鏑占到我國的29%。若緬甸礦確定關(guān)閉，則以后每年減少的鏑供應(yīng)或超過30%。

重稀土，尤其是鏑，有著“工業(yè)味精”之稱，下游需求穩(wěn)定。一旦供應(yīng)和庫存減少，勢必會對價格產(chǎn)生較大影響。

屋漏偏逢連夜雨，緬甸稀土進口受阻，無疑是切斷了中國稀土分離企業(yè)的上游補給，而國內(nèi)的持續(xù)打黑和嚴格環(huán)保政策還在繼續(xù)，稀土供應(yīng)持續(xù)縮減，更是給相關(guān)企業(yè)帶來巨大危機。

通常稀土冶煉分離企業(yè)的安全庫存在3—4個月，但由于2018年信用環(huán)境收緊，多數(shù)中小冶煉分離廠并沒有充足的現(xiàn)金流儲備原材料庫存。實際上庫存能維持的時間只會更短。

根據(jù)興業(yè)證券草根調(diào)研，目前冶煉分離廠原礦庫存低，4-5月起分離廠或面臨“無米可炊”的困境。

在稀土供應(yīng)減少，并且前景不容樂觀的前提下，價格上漲已成趨勢。據(jù)稀土協(xié)會數(shù)據(jù)，年初以來，氧化鏑價格上漲了7.4%；包頭稀土交易所價格上漲10.5%；3月11日，南方稀土掛牌價134萬/噸，周度上漲4萬/噸，漲幅3%。

在稀土價格上漲的背后，是板塊的異動。從年初到3月14日收盤，稀土永磁板塊上漲了38.80%，明顯超過上漲指數(shù)和深證指數(shù)的漲幅。個股如北方稀土(600111.SH)、包鋼股份(600010.SH)、天通股份(600330.SH)等，也相繼走出一小輪牛市。

這當然也有大盤回暖的帶動效應(yīng)，但主要還是得益于資金對稀土價格上漲的一種正向判斷。隨著稀土價格逐漸形成上漲性趨勢，對下游的制造業(yè)顯然不是一件好事，但對上游的行業(yè)可謂是利大于弊。弊在于可能陷入“五米可炊”的地步，利則是上游的稀土供應(yīng)商，可以通過坐地抬價的方式，逐漸走出虧損的局面，實現(xiàn)較高的盈利增速。

華泰證券表示，我國稀土價格自2016年底供給側(cè)改革逐步復(fù)蘇，但2017-2018Q3中重企業(yè)仍處于盈虧平衡附近。

2019年初稀土價格開始分化，拿*近幾天的數(shù)據(jù)與年初進行比較，氧化鐠釹跌7.28%，氧化鏑漲10.74%，氧化鋱漲2.71%；且3月南方稀土兩次上調(diào)氧化鏑和氧化鋱掛牌價。廣晟有色、五礦稀土、盛和資源、廈門鎢業(yè)等個股在稀土板塊的異動下，值得關(guān)注。

對于目前和未來，稀土需求增大，也是一個不爭的事實。近年來，永磁材料對稀土礦的需求量，從14年的3.4萬噸增長到17年的4.2萬噸，增長23.5%。2017年，稀土永磁材料在全球稀土消費領(lǐng)域中占比*高，約35.9%。

對于此，方正證券的分析師認為，由于新能源汽車、節(jié)能風電、節(jié)能空調(diào)、汽車EPS(電動助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng))、電子工業(yè)等前景較好領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，市場對稀土永磁的需求良好。

新能源汽車是稀土永磁需求量增長的主要因素。一輛新能源汽車，與傳統(tǒng)汽車相比，對稀土礦的需求將多增加5kg。國家規(guī)劃2020年新能源車年產(chǎn)銷量達到200萬輛，屆時稀土需求將會被進一步拉動。

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