基本概況：

公司是粉末冶金制品行業(yè)的龍頭，主要生產(chǎn)壓縮機(jī)配件、汽車配件、摩托車配件等，具有40年的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。

公司在粉末冶金方面具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不僅占據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)30%市場(chǎng)份額，排名*，而且技術(shù)達(dá)到國際水準(zhǔn)，具備從設(shè)計(jì)到模具開發(fā)到生產(chǎn)的一體化生產(chǎn)能力，是國家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)之一。

公司的大股東是一家日本企業(yè)-睦特殊金屬工業(yè)株式會(huì)社，持有公司33.34%的股份。第二大股東寧波保稅區(qū)金廣投資股份有限公司則是公司*管理人員、核心技術(shù)人員和骨干員工持股的公司，持有公司12.26%的股份。

投資要點(diǎn)—業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的故事：

過去3年業(yè)績(jī)下滑的原因：1)金屬材料價(jià)格的大幅上揚(yáng)降低了公司的毛利率；2)公司40%的產(chǎn)品供應(yīng)壓縮機(jī)行業(yè)，銅價(jià)(64970,-1520,-2.29%)的大幅度上揚(yáng)也壓抑了需求；3)公司重點(diǎn)投資的東睦(天津)、長(zhǎng)春富奧東睦及南京東睦一直處于較大規(guī)模投入階段，成本較高而產(chǎn)出較低，3家公司06年合計(jì)虧損達(dá)2300萬元。上述3點(diǎn)原因使得公司每股收益由2004年的0.44元下滑至2006年的0.01元。

07年公司業(yè)績(jī)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，盈利驅(qū)動(dòng)力：1)原材料價(jià)格企穩(wěn)；2)壓縮機(jī)行業(yè)景氣度回升；3)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率較高的汽車配件收入占比由2004年的11%提升至2006年的22%；目前，公司已進(jìn)入國際*汽車廠商的全球采購體系(如通用，豐田，寶馬，奧迪)，08年開始進(jìn)入量產(chǎn)期；4)東睦(天津)、長(zhǎng)春富奧東睦及明州東睦均進(jìn)入量化生產(chǎn)，盈利能力有望大幅度提升。分析師預(yù)測(cè)顯示，公司07年每股盈利將為0.20元，相當(dāng)于2006年20倍；08年公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒂型�增長(zhǎng)近50%。

看好粉末冶金長(zhǎng)期發(fā)展：粉末冶金具有節(jié)材、節(jié)能和低成本的優(yōu)點(diǎn)，產(chǎn)品廣泛運(yùn)用于轎車、摩托車、冰箱、空調(diào)壓縮機(jī)和家用電器等行業(yè)。國內(nèi)粉末冶金行業(yè)十五期間年均產(chǎn)量增幅超過34%。

預(yù)計(jì)未來仍將保持比較高的速度增長(zhǎng)

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