4月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2025年4月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，比上月下降1.5個百分點，回落至收縮區(qū)間。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4%，比上月下降0.4個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.2%，比上月下降1.2個百分點，均高于臨界點。

4月PMI錄得數(shù)據(jù)為49.0%，顯示經(jīng)濟受外部沖擊影響加大，擴內(nèi)需緊迫性加強。筆者認(rèn)為，美國發(fā)動的全球新一輪關(guān)稅戰(zhàn)使我國外需承壓，且內(nèi)部有效需求仍顯不足，下階段需加快地方政府專項債券、超長期特別國債等存量政策的發(fā)行使用，同時及時推出新型政策性金融工具等增量儲備政策，更大力度支持?jǐn)U大內(nèi)需、穩(wěn)定外貿(mào)。

首先，從制造業(yè)采購經(jīng)理調(diào)查指標(biāo)體系的13個分類指數(shù)來看，制造業(yè)供需兩端均回落，外需大幅走弱，價格低位運行。具體來看：

1.供需兩端回落：生產(chǎn)端，4月PMI生產(chǎn)指數(shù)為49.8%，比上月下降2.8個百分點；需求端，4月PMI新訂單指數(shù)為49.2%，比上月下降2.6個百分點，均跌入收縮區(qū)間；

2.外需大幅走弱：PMI新出口訂單指數(shù)是出口的*指標(biāo)，4月PMI新出口訂單指數(shù)為44.7%，較上月大幅回落4.3個百分點，且為近12個月新低，映射新一輪關(guān)稅戰(zhàn)帶來的外部沖擊影響開始顯現(xiàn)；

3.價格偏弱運行：主要原材料購進價格、出廠價格指數(shù)與PPI(上游生產(chǎn)者價格指數(shù))環(huán)比方向基本同步，4月主要原材料購進價格指數(shù)為47.0%，比上月下降2.8個百分點；出廠價格指數(shù)為44.8%，比上月下降3.1個百分點。經(jīng)濟整體“供強需弱”格局下，價格仍處低位運行。

其次，從企業(yè)層面來看，大中小企業(yè)均處于收縮區(qū)間，且中小企業(yè)壓力更大。大、中、小型企業(yè)PMI分別為49.2%、48.8%和48.7%，比上月下降2.0、1.1和0.9個百分點，均低于臨界點。

中小企業(yè)中90%以上是民營企業(yè)，大量民營企業(yè)是外貿(mào)型企業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈終端產(chǎn)品主要面向外部需求，在外部沖擊影響加大的環(huán)境下，民企投資與居民消費實現(xiàn)回暖則更有賴于擴大內(nèi)需、推動內(nèi)外貿(mào)一體化等政策的支持。

因當(dāng)前經(jīng)濟主要矛盾仍為需求不足，且外部環(huán)境仍存在更大的不確定性，筆者建議，各地區(qū)各部門應(yīng)將擴大內(nèi)需作為下階段首要工作任務(wù)。

財政政策方面，加快今年已安排的4.4萬億元地方政府專項債券、1.3萬億元超長期特別國債等發(fā)行使用，加力擴圍落實“兩重”建設(shè)與“兩新”工作，為后續(xù)增量財政政策加碼留出空間。貨幣政策方面，加快推出新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具及新型政策性金融工具，重點支持?jǐn)U大消費及穩(wěn)定外貿(mào)。同時，以促進民企投資與居民消費為政策資源*終落腳點，從而激活市場自發(fā)創(chuàng)造需求動能。

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